【市场信息】

【财政部：“十五五”时期中央财政将保持较大力度支持城市更新 实施好税收支持政策】财政部经济建设司司长郭方明在国务院政策例行吹风会上表示，财政部统筹各项资金的渠道，支持城市更新重点任务。比如城镇保障性安居工程补助资金、地方政府专项债券、中央预算内投资、超长期特别国债资金等。“十五五”时期，中央财政还将保持较大支持力度，并不断优化政策设计，提高资金使用效率。除了财政资金支持之外，同步实施好税收支持政策，符合条件的城市更新主体，可享受现行的有关税收优惠政策。来源：财联社

【大摩策略师认为美国股市抛售是“健康的调整”】摩根士丹利策略师表示，美国股市上周五由仓位驱动的抛售是一种“健康的调整”，并维持对后市的建设性看法，认为企业盈利增长和稳健的经济数据将继续提供支撑。策略师团队维持其对标普500指数8000点的基本目标，这一水平较当前点位高出约8%。来源：财联社

【国泰海通证券：“阵雨”过后还会走出新高】展望后市，短暂“阵雨”过后，中国市场还会走出新高。当下中国增长的引擎的转变，不容易在生活中感知。中美在内的全球AI资本支出并未减速，势态加速；中国制造业深度全球化，工程师红利与规模效应引领中国产品从“成本竞争”扩大“价值竞争”；传统行业也在累年下行后边际拖累减小。上修全年A股增长预期至10.6%，“转型牛”盈利增长的色彩浓厚。其次，传统商业增长式微与金融刚兑的打破，同步推动了投资股票的机会成本降低与无风险利率下降，表明市场承接力与做多持续性远胜以往。此外，美国试图优先降低融资成本的政策态度，抑或是中国企业加快结汇，金融条件改善的预期对中期的市场走势是正面的。最后，以“国九条”为起点的资本市场改革举措持续发力，提高中国资产可投资性与降低市场波动，对于扭转过去形成只重融资的资本市场认识具有关键作用。因此，如美伊局势反复或国内交易侧扰动，夏日“阵雨”的冲击不会太长，二三季度中国股市还会有不错的表现，有望走出新高，四季度需要更稳健来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开低走、明显调整的走势，成交量较前一交易日略有萎缩。活跃市值冲高回落、明显下跌，资金有一定的离场动作。

    从上证指数走势来看，周一股指大幅跳空低开，盘中虽有回升，但最终冲高回落、明显下跌。多空资金净流出137.94亿元。板块结构上，70个板块中仅银行板块小幅上涨，其他板块均跌幅1%以上，其中有色金属、电子半导体、元件、通信设备等板块跌幅居前，均超4%以上，市场短期处于普跌和相对恐慌状态。市场调整主要原因：第一点，近期股指处于阶段调整中，前期领涨的科技主线赛道已经出现短线的分化和获利盘的抛压。第二点，美国非农数据超市场预期，市场对美联储降息预期落空，转向加息预期的升温，造成美国科技板块出现大幅度调整。周一早盘近期连续大涨的日韩股市同步大跌，传导至A股市场，加大了资金阶段性的获利了结和市场的波动。第三，中东局势再度出现军事行动，油价上涨，增加资金的避险情绪。所以，由于A股本身处于资金高低切换和调整阶段，外部利空的影响，增加资金的避险和恐慌情绪。隔夜美国股市小幅反弹，伊朗对以色列的军事行动告一段落，有望缓解短期资金的恐慌情绪。中期走势上，当前市场估值整体处于中低位，经济稳步增长，政策有托底的保障，牛市中期向上的基本面逻辑依然没有改变，市场难有连续调整的系统性风险。由于主线的科技板块资金出现分歧，虽然低估值和长期滞涨的消费、地产等方向资金有一定的回补，但增量资金短期进场意愿和力度不强。外部因素上，世界杯即将开幕，市场对“世界杯魔咒”有所忌惮。世界杯对市场的影响，主要是短期资金做多情绪的降低或者部分资金的外流参与博彩，但不会影响市场的中期核心逻辑。同时，下周美联储新任主席即将发布议息的决议，货币政策取向对市场走势有直接的影响，如果偏鹰派，短期市场波动的时间会延长、幅度会加大。相反，如果偏鸽派，市场短期走势有望企稳，资金风险偏好会回升。所以，在市场处于波段调整阶段，叠加外部因素的扰动下，资金观望情绪会延续。目前股指跌破4000点整数大关，短期资金做多积极性有一定的压制。本轮市场自5月14日调整，相比较美股、日韩股市提前调整，经过周一市场的做空情绪集中释放之后，市场短期会进入阶段筑底和磨底阶段。短线走势上，4月8日K线在3902.61—3926.25点一带留有跳空缺口，对短期股指走势仍有一定的牵引，股指有回探和确认3900点一带的需求。中期技术走势上，股指临近无穷成本均线，在3870点—3900点一带有一定的技术和心理支撑，密切关注关键位置的资金回流力度和美联储的议息结果，做好低吸进场准备。从0Z指数走势来看，股指连续调整至前期低点附近，市场盈亏（CYS13）收盘达到-5.80左右，市场已经进入群体性超跌状态，有短线超跌反弹的基础。当前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓继续持仓为主，手中短线品种应根据主力资金流向和短线决策信号做好仓位调整，紧盯超跌信号做好低吸进场的准备。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中21个板块资金净流入，49个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中银行、元件、通用机械、汽车零部件、计算机应用、机床仪表、化学制品、石油化工等板块资金净流入居前；光学光电子、电子半导体、金属非金属新材料、计算机设备、普通有色、证券保险、输变电设备、公共事业等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在前期活跃的芯片半导体、AI算力、新能源新材料、电力设备板块，和行情走势密切相关的券商板块，以及受制于美联储加息的有色金属等板块上；资金净流入居前的板块主要集中在高股息的银行板块，机器人相关的高端制造板块，以及和油价上涨相关的油气化工等板块上。总体上，前期强势，尤其是资金抱团的科技板块短期资金有明显的获利了结动作。资金对高股息红利蓝筹操作相对积极的同时，对机器人等高端制造板块有明显的高低切换动作，低估值高股息和低位、行业景气度较高或政策支持明确的方向仍是资金操作的重点。由于市场处于阶段调整和资金兑现利润的阶段，前期涨幅较大，尤其是高估值、绩差股短期仍有风险释放空间。消费、基建等板块有政策支持，但需看具体政策落地力度，以及行业经济数据的好转，短期上涨力度和持续性有待观察，不宜盲目追涨。半导体、存储芯片、机器人等受益于国产替代和产业政策支持，中期逻辑仍然稳固，经过短期连续调整之后，相关板块中部分细分行业龙头会有“超跌错杀”低吸机会，可逢低优选关注。当前仓位配置和选股策略上，继续采取“哑铃策略”，并做好分仓配置，底仓一方面可逢低配置业绩稳定、高分红的红利蓝筹，如煤炭、银行、交通运输等；另一方面可关注业绩增长明确、估值相对合理的公司，优先选择研发投入高、订单确定性强、财报增长较高的科技制造龙头企业，尤其是短线超跌至牛机构、牛私募成本线之下的个股重点挖掘和配置。短线操作上，对于科技制造板块，前期资金介入较深，近期技术超跌程度较大品种，优选主力资金进场力度大的品种小仓位参与。如图1：

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